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L'argent des autres n'intéresse pas Paul Pathy de Fednav

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Date
15 avril 2019
Catégories
Nouvelles

15 avril 2019

Les propriétaires de vraquiers publics s’inquiètent de plus en plus de la manière dont les investisseurs traitent leurs actions : elles se négocient bien en dessous de leur valeur liquidative, elles chutent lorsque le marché est mauvais et n’augmentent pas beaucoup lorsqu’il va mieux.

Paul Pathy n’a pas de telles inquiétudes.

Le directeur général de l'armateur privé canadien Fednav a déclaré à TradeWinds, en marge de la conférence de l'Association maritime du Connecticut qui s'est tenue ce mois-ci à Stamford, que l'idée d'entrer en bourse ne l'attirait pas beaucoup.

Il semble que Fednav se porte très bien sans l’argent des autres.

« Nous n'avons pas envisagé de devenir une société publique », a déclaré Pathy sans détour.

Il a souligné qu'il est la troisième génération d'une entreprise familiale fondée par son grand-père à Montréal en 1944.

« Nous sommes connus pour être discrets. Pourquoi entrer en bourse ? La seule raison de le faire, c'est que vous avez besoin d'argent ou que vous voulez en avoir plus.

« Mais nous sommes très solides financièrement. Nous avons très bien résisté pendant le boom boursier de la fin des années 2000 et notre stabilité financière est quelque chose que nous promouvons comme faisant partie de notre identité. Cela rassure nos contreparties de savoir que nous ne sommes pas près de disparaître. »

Fednav est géré comme une entreprise familiale et Pathy aime que les choses se passent ainsi.

 « Je ne crois pas que, en général, les compagnies maritimes soient de bonnes sociétés cotées en bourse », a-t-il déclaré.

« Dans le secteur du transport maritime, il est parfois judicieux de ne rien faire pendant deux ou trois ans. Cela ne fonctionne pas pour les sociétés cotées en bourse, qui sont jugées tous les trimestres. Elles sont en position de faire des choses pour satisfaire les analystes du transport maritime. »
L’un des avantages de la privatisation est que Fednav, un chef de file du commerce sur les Grands Lacs et de la classification des glaces dans l’Arctique, n’a pas besoin de divulguer ses résultats ou d’autres informations financières.

Sans surprise, Pathy n'a pas voulu donner de chiffres précis. « J'aime dire aux gens que nous sommes une entreprise qui génère des milliards de dollars, mais cela laisse un peu de mystère sur la façon d'interpréter cela, ce qui est une bonne chose », a-t-il déclaré.

Fednav n'est pas encore touchée par les tarifs exorbitants pratiqués jusqu'à présent en 2019 pour les capesizes après l'effondrement du barrage de Vale au Brésil. Dans une flotte permanente d'environ 85 navires (dont 65 en propriété), ses navires vont des ultramax aux handysize.

Bien qu'il s'agisse d'un opérateur mondial, il réalise environ 30 % de son activité dans le commerce spécialisé des Grands Lacs et exploite un autre créneau dans les cargaisons de classe glace de l'Arctique, dans le cadre de contrats à long terme.

« Le marché des capes ne nous a pas affecté directement jusqu'à présent, mais [s'il] continue à baisser, il finira par se répercuter sur les classes de navires plus petites », a déclaré Pathy.

« Ce qui nous affecte globalement, c'est ce que fait l'indice : comme tout autre opérateur, nous essayons d'obtenir une prime par rapport à l'[indice Baltic Supramax] ».

Lorsque l'indice est bas, Fednav a tendance à mieux se porter dans le commerce des lacs. Lorsqu'il est élevé, elle gagne un peu moins.

« Le commerce des lacs vous apporte plus de stabilité et moins de volatilité », a-t-il déclaré.

Renouvellement de la flotte
Fednav a renouvelé sa flotte au Japon ces dernières années, en commandant 20 navires, la plupart à son chantier naval préféré, Oshima Shipbuilding. Elle prendra livraison de 15 vraquiers de différentes tailles au cours des trois prochaines années.

« Je m'engage à développer l'entreprise de manière raisonnable et durable », a déclaré Pathy. « Je veux être l'un des principaux propriétaires de Supramax et de Handysize, voire le premier.

« Je veux être le meilleur hôtel-boutique du monde, pas nécessairement le plus grand hôtel du monde. »

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